El desempeño económico de China y sus implicancias para Latinoamérica

Resumen ejecutivo

Este informe analiza el desempeño económico de China en el segundo trimestre de 2026 y sus impactos sobre América Latina. Tras un primer trimestre de crecimiento sólido, el segundo registró la tasa de crecimiento más baja desde el cuarto trimestre de 2022 y puso de manifiesto la debilidad de la demanda interna. El informe se estructura en dos secciones: la primera, sobre el desempeño económico; la segunda, sobre las noticias de las relaciones económicas entre China y América Latina.

Introducción

Este informe examina el desempeño de la economía china en el segundo trimestre de 2026, junto con las posibles implicancias para América Latina. Se organiza en dos grandes secciones.

La primera sección repasa las novedades de la política económica china, marcadas este trimestre por la desaceleración del producto, el ajuste de la inversión y el fin de la deflación mayorista, para luego analizar los principales indicadores económicos del período: la evolución del PBI y su desagregación por sector de actividad, el gasto en consumo final, la utilización de la capacidad instalada, la inflación y el balance comercial. Al cierre de la sección se estudian las interrelaciones entre el desempeño reciente de China y las economías de América Latina, a partir de indicadores como la evolución del tipo de cambio real efectivo multilateral y de los saldos bilaterales del comercio de bienes.

La segunda sección sintetiza las principales noticias económicas vinculadas a la relación de China con Argentina, Brasil, Chile, México, Perú y otros países de la región. Se recopila información sobre proyectos de inversión de empresas chinas en Latinoamérica, mecanismos de financiamiento y acuerdos comerciales, entre otros. Al inicio de la sección se presenta un cuadro que sintetiza las novedades y las clasifica por relevancia y grado de concreción; después se detalla cada una por país, distinguiendo en todos los casos los hechos firmados o completados de los anuncios y negociaciones en curso.

Anuncios y medidas de política económica

El primer trimestre de 2026 estuvo marcado por la adopción del XV Plan Quinquenal (2026-2030) por la Asamblea Popular Nacional el 12 de marzo. En el segundo, el crecimiento se desaceleró: el PBI aumentó 4,3% interanual, por debajo del piso de la meta oficial de 4,5% a 5% fijada para 2026, y la demanda interna se debilitó en todos sus componentes. Este resultado reabrió el debate sobre medidas de estímulo, un trimestre después de la presentación de un programa quinquenal orientado a la transformación estructural de la economía.

En el plano de la política macroeconómica de corto plazo, la orientación siguió siendo la de una política fiscal más activa y una política monetaria moderadamente laxa, la fórmula ratificada en el Informe de Labor del Gobierno¹ de marzo. Ya cerrado el trimestre, la reunión del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China del 30 de julio de 2026 reconoció explícitamente la debilidad de la demanda y los desequilibrios de la economía, y comprometió "nuevas políticas incrementales, prácticas y efectivas", intensificando el ajuste anticíclico y la expansión de la demanda interna; en la misma reunión se convocó para octubre en Beijing la Quinta Sesión Plenaria del XX Comité Central². Al cierre de este informe, ese compromiso no se había traducido en instrumentos concretos ni en un paquete de estímulo definido.

En el plano externo, el principal acontecimiento fue la cumbre entre Xi Jinping y Donald Trump en Beijing, los días 14 y 15 de mayo de 2026, que prolongó la tregua comercial vigente entre ambas potencias: se sostuvo el arancel reducido del 10% y las exenciones acordadas en octubre de 2025, China mantuvo los envíos de tierras raras y Estados Unidos se abstuvo de nuevos controles a la exportación³. Las ventas chinas a Estados Unidos, que habían caído 16% interanual en el primer trimestre, crecieron 19,2% en el segundo, en buena parte por efecto base: en abril y mayo de 2025 habían caído fuertemente bajo los aranceles del 145%.

En materia de precios, la campaña contra la "competencia desordenada de precios" (o "involución", neijuan), es decir, la competencia excesiva que reduce precios y márgenes, comenzó a mostrar resultados, con un costo en términos de actividad. El IPP volvió a terreno positivo en marzo y aceleró hasta 4,1% interanual en junio, el mayor registro en casi cuatro años, mientras la inversión industrial se contraía y la utilización de la capacidad instalada descendía a su nivel más bajo desde 2021.

En este contexto, entre febrero y junio de 2026 el índice de precios al productor (IPP) chino pasó de −0,9% a +4,1% interanual, cerrando un ciclo de deflación mayorista que había comenzado en octubre de 2022. En paralelo, la inversión en activos fijos pasó de crecer 1,7% en el acumulado a marzo a caer 5,7% en el acumulado a junio, y la utilización de la capacidad instalada bajó a 73,0%, el nivel más bajo desde 2021.

Ambos movimientos responden en buena medida a un mismo proceso. La campaña contra la "involución" busca ordenar la salida de capacidad obsoleta en sectores con sobreoferta (vehículos eléctricos, baterías, energía solar, acero, cemento) , lo que reduce los planes de inversión de esas ramas y sostiene los precios. A ello se suman dos factores propios: el ajuste inmobiliario, que afecta a la construcción y a toda la cadena de materiales, y el encarecimiento internacional de la energía y de los semiconductores, este último asociado a la demanda de cómputo para inteligencia artificial.

Las implicancias para América Latina son mixtas. El fin de la deflación mayorista mejora los términos de intercambio de los exportadores de materias primas (los precios en dólares de energía y metales acompañaron la recuperación) y reduce el riesgo de que China exporte deflación al resto del mundo. A su vez, una caída de la inversión de esta magnitud modera la demanda estructural de hierro, cobre y otros insumos de la construcción y de la infraestructura, segmento en el que Brasil, Chile y Perú concentran sus ventas. Por ahora, el ajuste no se refleja en los volúmenes importados: las compras chinas desde la región crecieron 28,3% interanual en el trimestre. Queda por determinar en qué medida ese aumento responde a precios y a acumulación de reservas estratégicas, y en qué medida a una demanda efectiva sostenida.

En materia social y de consumo se dio continuidad a las medidas del trimestre previo (subsidios focalizados, líneas de crédito preferencial y políticas de alivio del costo de vida familiar), sin un programa nuevo de magnitud. La debilidad persistente del consumo de los hogares, que el XV Plan identifica como el problema estructural a resolver, continuó siendo el componente más débil de la demanda.

Desempeño reciente de la economía china

En el segundo trimestre de 2026, el PBI chino creció 4,3% interanual, una desaceleración de 0,7 pp respecto del 5,0% del primer trimestre y la tasa más baja desde el cuarto trimestre de 2022. La variación intertrimestral desestacionalizada se redujo a 0,9%, desde 1,3%. En el acumulado del primer semestre el producto avanzó 4,7% interanual, dentro del rango de la meta oficial (4,5% a 5%) gracias al resultado del primer trimestre. La desaceleración fue generalizada: el sector secundario (industria más construcción) pasó de 4,9% a 3,0% interanual, los servicios de 5,2% a 5,1% y las actividades primarias de 3,8% a 3,7%. La brecha entre el 3,0% del sector secundario y el 4,7% de la industria se explica principalmente por la construcción, que restó al agregado.

La desaceleración respondió principalmente a la demanda interna. La inversión en activos fijos, que en el primer trimestre todavía crecía 1,7% en el acumulado del año, cayó 5,7% en el acumulado a junio; la inversión privada retrocedió 8,5%. Se trata del registro más bajo de la serie reciente y de uno de los principales factores de la desaceleración del sector secundario. La utilización de la capacidad instalada bajó a 73,0%, el nivel más bajo desde 2021, y el gasto de consumo per cápita acumuló apenas 2,7% real en el semestre. En el mercado de trabajo, la tasa de desempleo urbano encuestado promedió 5,1% en el trimestre, apenas por encima del 5,0% de un año atrás.

En materia de precios, el cambio de tendencia fue el dato más relevante del período: el IPP interanual pasó de −0,9% en febrero a +0,5% en marzo, +2,8% en abril, +3,9% en mayo y +4,1% en junio, el mayor aumento desde julio de 2022, impulsado por el shock energético de la guerra en Medio Oriente durante el segundo trimestre, la mejora de las condiciones de oferta y demanda en las industrias con sobrecapacidad y, en junio, la escasez de memorias asociada a la demanda de inteligencia artificial⁴. El IPC, en cambio, se mantuvo contenido: +1,2% interanual en abril y mayo y +1,0% en junio.

El comercio exterior volvió a ser el componente más dinámico del período. Según la Administración General de Aduanas, el intercambio del primer semestre alcanzó un récord de 25,47 billones de yuanes (unos US$ 3,75 billones), un crecimiento de 16,9% interanual y la primera vez que el período enero-junio supera los 25 billones de yuanes: las exportaciones subieron por undécimo trimestre consecutivo, 13,4% (14,73 billones de yuanes, unos US$ 2,17 billones), y las importaciones 22,1% (10,74 billones de yuanes, unos US$ 1,58 billones). Dentro de las ventas externas se destacaron los productos de alta tecnología (+39%) y el hardware de cómputo (+56,6%), impulsados por la demanda de infraestructura de inteligencia artificial⁵.

Medido en dólares, el segundo trimestre arrojó exportaciones por US$ 1,15 billones (+20,0% interanual) e importaciones por US$ 832.731 millones (+29,5%), con un superávit de bienes prácticamente estable en US$ 315.881 millones (US$ 314.171 millones un año atrás)⁶. La reorientación geográfica del comercio continuó, con una novedad: las exportaciones a Estados Unidos se recuperaron 19,2% interanual tras la tregua de mayo, mientras que las dirigidas a Hong Kong (región administrativa especial de China) aumentaron 55,1% y las destinadas al sudeste asiático (ASEAN) 24,6%.

Evolución del PBI por sector de actividad

La desaceleración del segundo trimestre se explica sobre todo por la industria. Entre las grandes ramas, la industria creció 4,7% interanual y las manufacturas 4,8%⁷, contra 6,1% y 6,3% respectivamente un trimestre antes, lo que implica una desaceleración de 1,4 y 1,5 pp en un trimestre. La agricultura, ganadería y pesca avanzó 3,9%.

En una desagregación mayor, los sectores de más crecimiento fueron los mismos que en el trimestre anterior: servicios profesionales (+11,6%), tecnologías de la información y software (+10,8%) e intermediación financiera (+6,9%), a los que este trimestre se sumó la recuperación de hotelería y restaurantes (+5,8%, desde 4,3%) y de transporte y almacenamiento (+5,1%, desde 4,3%). En el extremo opuesto, la construcción profundizó su caída (−4,1%, desde −3,8%) y el sector inmobiliario siguió estancado (−0,2%), lo que indica que el ajuste del mercado de la vivienda sigue restando al crecimiento. El comercio mayorista y minorista, sector estrechamente vinculado al consumo, se desaceleró a 3,3%, desde 4,1% en el primer trimestre y 6,0% un año atrás.

Industria, capacidad instalada e inversión

La tasa de utilización de la capacidad instalada de las empresas industriales por encima del tamaño designado se situó en 73,0% en el segundo trimestre de 2026, con una caída de 0,6 pp respecto del primer trimestre y de 1,0 pp en la comparación interanual. Es el registro más bajo de la serie disponible, que arranca en el primer trimestre de 2021, y encadena seis trimestres consecutivos por debajo del promedio de ese período (75,3%). El bajo nivel de utilización es consistente con la debilidad de la demanda interna y con la persistencia de la sobrecapacidad en varias ramas. Su combinación con un IPP que ya volvió a terreno positivo sugiere que la recuperación de los precios responde principalmente a factores de costos y de oferta.

Dentro de la industria manufacturera, la encuesta a grandes empresas de la NBS muestra comportamientos dispares entre las ramas vinculadas a la tecnología y las vinculadas a la construcción y al sector inmobiliario. En la variación interanual de junio se destacaron el material de transporte ferroviario, naval y aeroespacial (+18,2%), computadoras, comunicaciones y electrónica (+15,7%), los instrumentos de medición (+11,3%), la maquinaria especializada (+10,0%), la manufactura de alimentos (+8,9%) y la automotriz (+8,7%). En cambio, mostraron caídas los artículos culturales, educativos y deportivos (−11,6%), la fabricación de muebles (−5,8%), la industria maderera (−4,9%) y los minerales no metálicos (−2,3%); las tres últimas, vinculadas de manera directa a la construcción.

La inversión por rama de actividad presenta diferencias marcadas. Frente a una caída de 5,7% del total, el ajuste se concentró en tres bloques: el financiero (−29,0%), el inmobiliario (−18,0%) y la construcción (−14,8%), a los que se suman los servicios sociales, con educación (−14,1%), salud y seguridad social (−12,2%) y servicios personales (−12,0%), y la hotelería (−13,0%). Pocas ramas registraron aumentos, vinculadas en su mayoría a la seguridad de abastecimiento o a la logística: la minería (+5,9%), el transporte y almacenamiento (+2,6%), la administración pública (+2,4%) y las actividades agropecuarias (+0,8%). El aumento de la inversión en minería, en paralelo con la caída en la construcción, es consistente con una política de aseguramiento de insumos críticos.

Consumo interno

El gasto de consumo per cápita se mantuvo débil en el segundo trimestre: acumuló +2,7% real en el semestre, una décima por encima del +2,6% del primer trimestre y frente a +5,3% un año antes. La debilidad del consumo, a pesar de los subsidios y las líneas de crédito preferencial vigentes, es coherente con la elevada propensión al ahorro de los hogares en un contexto de ajuste inmobiliario, con un leve aumento del desempleo (la tasa de desempleo urbano encuestado promedió 5,1% en el trimestre) y con expectativas de ingresos todavía frágiles. La debilidad se refleja también en el valor agregado del comercio mayorista y minorista, que se desaceleró a 3,3% interanual desde el 6,0% de un año atrás. El XV Plan Quinquenal identifica este problema y plantea el fortalecimiento del consumo como principal motor del crecimiento; en la misma línea, el Buró Político de julio volvió a poner el énfasis en la expansión de la demanda interna.

Implicancias en América Latina

El patrón de crecimiento chino del segundo trimestre (desaceleración industrial, caída de la inversión, salida de la deflación mayorista y dinamismo exportador) se transmite de manera diferenciada a América Latina a través de tres canales principales: el tipo de cambio real, los precios de las materias primas y los saldos comerciales bilaterales.

Tipo de cambio real

En materia cambiaria, el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM), cuya suba indica una apreciación real de la moneda frente a una canasta de socios, muestra que el yuan continuó apreciándose en términos reales durante el trimestre (+0,8% respecto del trimestre previo) y acumula una apreciación de 7,0% interanual, la tercera más alta de la muestra, detrás de México (+9,8%) y Brasil (+9,0%). Esta apreciación implica una pérdida de competitividad-precio de las manufacturas chinas, que hasta ahora no se tradujo en menores volúmenes exportados. En la región predominaron también dinámicas de apreciación real, aunque más moderadas que en el trimestre anterior: Brasil lideró el movimiento (+2,4% en el trimestre; +9,0% interanual), seguido por Argentina (+1,4%; +2,4%), Chile (+1,0%; +3,1%), México (+1,0%; +9,8%) y Perú (+0,4%; +4,2%). El dólar estadounidense se mantuvo estable (+0,4% en el trimestre; −0,2% interanual), de modo que el reordenamiento de competitividades relativas del último año se explica sobre todo por la apreciación simultánea del yuan y de las monedas latinoamericanas.

Precios de las materias primas

El segundo canal es el de los precios de las materias primas, que este trimestre fue favorable para la región. El aumento del IPP chino a +4,1% interanual estuvo asociado al encarecimiento de la energía y de varios metales, lo que mejora los términos de intercambio de los exportadores latinoamericanos de recursos naturales. La demanda china de cobre, vinculada a los vehículos eléctricos, las baterías y la expansión de la red eléctrica, sostuvo los ingresos de Chile y Perú, en un contexto de precios históricamente altos del metal. En cambio, la caída de la inversión inmobiliaria y de la construcción china (−18,0% y −14,8% en el acumulado a junio) limita la demanda de hierro y acero, con impacto directo sobre Brasil. En el complejo agroalimentario, la abundante cosecha brasileña y precios competitivos llevaron las compras chinas de soja a 13,55 millones de toneladas en junio, el mayor volumen registrado para ese mes⁸.

Saldos comerciales bilaterales

El tercer canal es el de los saldos comerciales bilaterales. Vistos en conjunto, los flujos de comercio de bienes de China con el mundo confirman la continuidad de la reorientación geográfica y la mejora de la posición latinoamericana (Gráfico 8). Del lado de las exportaciones, la novedad fue la recuperación de los envíos a Estados Unidos tras la tregua de mayo, junto con el fuerte dinamismo de Hong Kong (región administrativa especial de China), plaza que suele funcionar como punto de reexpedición, y del sudeste asiático. En el caso de América Latina, el cambio principal volvió a registrarse en las compras chinas: las importaciones de China desde la región crecieron 28,3% interanual en el trimestre (unos US$ 77.543 millones), muy por encima de las exportaciones chinas hacia la región (+15,9%, unos US$ 87.629 millones). Como resultado, el superávit comercial de China con América Latina se comprimió de US$ 15.146 millones en el segundo trimestre de 2025 a US$ 10.085 millones un año después; en el acumulado del semestre la caída es aún más marcada, de US$ 28.293 millones a US$ 13.186 millones.

A nivel de las cinco economías seleccionadas, los saldos bilaterales muestran resultados diversos, en línea con la tendencia regional (Gráfico 9 y Tabla 2). Los exportadores de recursos naturales ampliaron sus superávits con China: Brasil elevó su superávit trimestral a US$ 13.781 millones (desde US$ 11.723 millones un año atrás), con exportaciones que crecieron 21,3%, impulsadas por la soja, el crudo y el mineral de hierro, aunque con importaciones que subieron todavía más rápido (+24,0%); Chile llevó su superávit a US$ 4.429 millones (+43,9%), principalmente por el cobre, con ventas que aumentaron 18,2% y compras prácticamente estables (+3,3%). Argentina redujo su déficit bilateral a menos de la mitad, de US$ 1.819 millones a US$ 868 millones, por un aumento de 48,2% de sus exportaciones (soja, carbonato de litio y carne vacuna) contra importaciones estancadas (+1,8%). En el extremo opuesto, México registró nuevamente un déficit estructural de gran magnitud (US$ 29.762 millones, en leve ampliación pese a los aranceles vigentes desde enero), aun cuando sus ventas a China crecieron 64,1% desde una base muy baja.

El saldo de Perú fue el que más se deterioró: con datos de abril y mayo (al cierre de este informe la SUNAT no había publicado las exportaciones de junio), sus ventas a China cayeron 6,6% mientras sus compras aumentaron 39,2%, de modo que el superávit bilateral se redujo de US$ 1.645 millones a US$ 219 millones. Hace un año, Perú encabezaba junto con Chile la mejora de la posición exportadora regional; la evolución de su saldo será objeto de seguimiento en el próximo informe.

Síntesis de novedades del trimestre

La siguiente sección reúne las principales novedades del vínculo entre China y América Latina durante el segundo trimestre de 2026 (y algunos hechos inmediatamente posteriores al cierre), organizadas por país. Resume proyectos, inversiones, acuerdos comerciales, tensiones y anuncios en energía, minería, transporte, telecomunicaciones, infraestructura, electromovilidad y agroalimentos.

Como referencia, según el Monitor de la inversión extranjera directa china en América Latina y el Caribe de la Red Académica de América Latina y el Caribe sobre China (Red ALC-China), la inversión china en la región cayó más de 50% en 2025, hasta unos US$ 8.659 millones (cifra preliminar)¹⁰. En el segundo trimestre de 2026 predominaron los anuncios y las misiones comerciales sobre los desembolsos firmados, en línea con ese dato. La relación se mantiene activa en el plano comercial y diplomático, mientras el flujo de inversión se reduce y se concentra en minerales críticos, logística y consumo.

Argentina

En el plano comercial, el intercambio mantuvo la tendencia del primer trimestre: en el segundo trimestre las exportaciones argentinas a China crecieron 48,2% interanual (US$ 3.146 millones) mientras las importaciones se mantuvieron prácticamente estancadas (+1,8%), de modo que el déficit bilateral se redujo a US$ 868 millones, menos de la mitad del registrado un año atrás. En el acumulado enero-junio, las ventas a China crecieron cerca de 59% interanual, concentradas en soja, carbonato de litio y carne vacuna, mientras las compras siguieron dominadas por automóviles, teléfonos, equipos de computación, baterías y motocicletas¹¹.

En inversión y minería, el principal acuerdo firmado del trimestre fue la aprobación, el 14 de mayo, del ingreso al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) del proyecto de litio Cauchari-Olaroz (Jujuy), de Ganfeng Lithium (con 47% de participación), Lithium Argentina y la estatal provincial JEMSE, por US$ 1.240 millones; el régimen otorga estabilidad fiscal por 30 años y el proyecto prevé unos 8.000 puestos de trabajo¹². En el informe anterior, la novedad era una solicitud en trámite de la misma empresa por el proyecto Pozuelos-Pastos Grandes (Salta). Sobre ese segundo proyecto, en junio Ganfeng y Lithium Argentina iniciaron la búsqueda de un tercer inversor para financiar una inversión superior a US$ 3.000 millones en tres etapas, con una capacidad objetivo de 150.000 toneladas anuales; la operación se encuentra en negociación¹³.

En el plano de la política de inversiones, el ministro de Economía Luis Caputo se reunió el 10 de junio con la Cámara Argentino-China para evaluar alternativas de aumento de las exportaciones y el atractivo de los regímenes de incentivo vigentes y proyectados; los representantes empresarios señalaron que el anunciado "Súper RIGI" podría despertar interés en empresas chinas; hasta el momento no hay proyectos asociados¹⁴.

En el plano financiero, y ya fuera del trimestre, el 5 de agosto de 2026 el Banco Central de la República Argentina (BCRA) renovó el swap de monedas con el Banco Popular de China por 130.000 millones de yuanes (unos US$ 20.000 millones), extendiendo el plazo de tres a cinco años, con vencimiento en 2031, y manteniendo activado el tramo de 35.000 millones de yuanes (unos US$ 5.000 millones)¹⁵. En el plano diplomático, Argentina fue el único de los 33 países de la CELAC que no suscribió el documento final de la reunión ministerial del Foro China-CELAC de mayo¹⁶.

Brasil

El comercio bilateral siguió en niveles récord y con China como principal socio: en el segundo trimestre las exportaciones brasileñas a China crecieron 21,3% interanual (US$ 34.667 millones) y las importaciones 24,0% (US$ 20.886 millones), con un superávit de US$ 13.781 millones. El aumento se explicó por la soja, el petróleo crudo, el mineral de hierro, la carne bovina y la celulosa; en junio China importó 13,55 millones de toneladas de soja, el mayor volumen registrado para ese mes, con Brasil como principal proveedor gracias a una cosecha voluminosa y precios competitivos.

En infraestructura, el hecho de mayor escala fue la presentación, el 18 de junio en Beijing, de una cartera ferroviaria brasileña por más de 600.000 millones de reales (unos US$ 110.000 millones), con ocho proyectos que suman cerca de 9.900 kilómetros. La delegación, integrada por el Ministerio de Transportes, la Agencia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT), el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) e Infra S.A., buscó atraer capital chino de largo plazo. Se trata de un anuncio y una convocatoria a inversores, sin contratos firmados¹⁷.

En industria y tecnología, la Compañía Nacional de Tecnología Electrónica Avanzada (Ceitec), estatal brasileña, y la china Global Power Technology avanzaron en la negociación final de un acuerdo estratégico para producir semiconductores en Brasil, con una reunión ministerial el 14 de mayo: sigue en etapa de negociación, aún sin firma¹⁸. En electromovilidad y almacenamiento, BYD aceleró en junio su producción de baterías en Brasil e invirtió unos US$ 100 millones en sistemas de almacenamiento de energía para la red eléctrica¹⁹; la misma empresa había puesto en operación, el 1 de abril, sus trenes de monorriel en la Línea 17-Oro del metro de São Paulo²⁰. En el mercado de capitales, Brasil planificó en junio su mayor debut con bonos panda (deuda soberana denominada en yuanes) para "poner a prueba" el mercado chino, y ambos países lanzaron una plataforma de datos destinada a facilitar inversiones en el mercado de capitales²¹.

Como indicador del interés empresario, el ingreso de ejecutivos chinos a Brasil creció 95% interanual a comienzos de 2026²².

Chile

El cobre continuó concentrando la relación comercial. En el primer semestre de 2026 Chile exportó US$ 34.457 millones en cobre, de los cuales US$ 15.058 millones (43,7%) tuvieron a China como destino; en volumen, 1.224,5 miles de toneladas de cobre fino sobre un total de 2.754,6 miles, un 44,5%²³. En el intercambio bilateral total de bienes, las exportaciones chilenas a China crecieron 18,2% interanual en el trimestre y las importaciones apenas 3,3%, con un superávit de US$ 4.429 millones.

En el litio, la china Tianqi Lithium, dueña de 21,9% de SQM, mantuvo sus oficinas en Chile vacías y sin representante desde enero, tras el fallo de la Corte Suprema que impidió someter a votación de accionistas el acuerdo SQM-Codelco; la empresa había anunciado en febrero la posible venta de acciones por unos US$ 206 millones²⁴. Este repliegue se suma a la cancelación, en enero, de los proyectos de BYD y Tsingshan para agregar valor al litio en Antofagasta, lo que reduce la participación china en proyectos de procesamiento en el país.

En materia de insumos, China confirmó la suspensión de sus exportaciones de ácido sulfúrico, clave para la hidrometalurgia del cobre, a partir de mayo; Codelco aseguró su abastecimiento de 2026 mediante una compra anticipada realizada en enero, a un precio inferior al vigente²⁵. Ya fuera del trimestre, el gobierno chileno explicitó una estrategia de diversificación de compradores: el canciller Francisco Pérez Mackenna señaló en julio que el país aspira a captar unos US$ 100.000 millones en inversiones mineras de cobre en diez años, buscando mercados más allá de China²⁶. El 19 de agosto, en Beijing, Pérez Mackenna y su par chino Wang Yi acordaron profundizar la alianza estratégica integral, con foco en inteligencia artificial y cadenas industriales²⁷.

México

La agenda del trimestre volvió a centrarse en la política arancelaria, con resultados mixtos. Los aranceles de entre 5% y 50% a importaciones de países sin tratado de libre comercio, vigentes desde el 1 de enero sobre unas 1.400 a 1.500 fracciones, redujeron 28% las importaciones chinas de las posiciones alcanzadas en los primeros cinco meses de 2026²⁸. Sin embargo, el total importado desde China siguió creciendo (+7,3% interanual en el trimestre, US$ 34.261 millones) y las importaciones mexicanas desde Asia aumentaron 43% en el primer semestre, hasta un récord de US$ 189.471 millones²⁹. Estos datos sugieren una reasignación de las importaciones hacia otros orígenes asiáticos, lo que reinstaló la discusión sobre triangulación en la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).

En el mercado automotor, las ventas de marcas chinas crecieron cerca de 30% en el primer semestre pese al arancel, con BYD, GAC, Chirey, Omoda y MG entre las principales, en parte porque las terminales absorbieron buena parte del costo arancelario, con incrementos estimados por debajo de los US$ 850 por unidad, para no frenar la demanda³⁰.

En el plano bilateral, la exportación mexicana a China creció 64,1% interanual en el trimestre (US$ 4.499 millones), pero, dado su bajo nivel, ese aumento no compensó el de las importaciones y el déficit estructural se amplió hasta US$ 29.762 millones. Ya fuera del trimestre, en agosto el gobierno mexicano analizaba nuevas medidas arancelarias y antidumping contra China durante la revisión del T-MEC, en línea con la posición de Washington³¹. No se registraron en el período anuncios relevantes de inversión china nueva en México.

Perú

El trimestre estuvo marcado por el proceso electoral. La segunda vuelta presidencial del 7 de junio concentró la atención de Beijing por su posible impacto sobre el puerto de Chancay, operado por Cosco Shipping con 60% de la sociedad y una inversión de US$ 3.600 millones³². En abril, la representante estadounidense María Elvira Salazar había instado al próximo gobierno peruano a "recuperar" el puerto, con ofrecimiento de asistencia de Washington. La disputa por Chancay constituye uno de los principales puntos de tensión entre China y Estados Unidos en la región.

En materia comercial, Perú avanzó en mayo hacia la ratificación del Protocolo de Optimización de su Tratado de Libre Comercio con China, tras una reunión entre el ministro de Comercio Exterior y Turismo y el embajador chino en Lima; al cierre del trimestre el trámite seguía pendiente de ratificación³³. En paralelo, el 19 de junio el embajador de China en Perú, Song Yang, pidió públicamente al gobierno peruano crear zonas económicas especiales y parques industriales alrededor de Chancay, argumentando que la infraestructura existente es "solamente la primera fase" y que se necesita un marco normativo para atraer inversiones y transferencia de tecnología; se trata de un pedido diplomático, sin compromisos asociados³⁴.

Los datos de comercio del trimestre fueron desfavorables. Con información de abril y mayo (la SUNAT no había publicado las exportaciones de junio al cierre de este informe), las ventas peruanas a China cayeron 6,6% interanual mientras las importaciones desde China aumentaron 39,2%, de modo que el superávit bilateral se redujo de US$ 1.645 millones a US$ 219 millones. Es el deterioro más pronunciado de la muestra regional y contrasta con el récord exportador registrado durante el primer año de operaciones de Chancay.

Otros países de la región

En Panamá continuó el deterioro del vínculo tras la anulación, en febrero, de las concesiones portuarias de CK Hutchison: a comienzos de mayo una delegación de diputados panameños viajó a Beijing, Guangzhou y Tianjin en visita oficial, en un contexto de creciente detención de buques de bandera panameña en puertos asiáticos³⁵. En Venezuela, China anunció el 30 de junio el envío de US$ 14,7 millones en ayuda tras los terremotos que afectaron al país, mientras la producción petrolera superaba el millón de barriles diarios bajo la transición respaldada por Estados Unidos³⁶.

En Bolivia, los contratos de litio con la china CBC y la rusa Uranium One, por unos US$ 2.000 millones en conjunto, siguieron bloqueados por la justicia y la Asamblea Legislativa, mientras el nuevo gobierno de Rodrigo Paz sugería una reorientación hacia inversores occidentales³⁷. En Colombia, la cooperación bajo la Franja y la Ruta, a la que el país adhirió formalmente en mayo de 2025, siguió estructurada, según la agenda de enero, en torno al plan de reactivación ferroviaria (1.500 kilómetros a 2040), la electrificación del transporte público urbano y el programa de transición energética "Colombia Solar", sin anuncios nuevos relevados en el trimestre³⁸.

Notas

1. Documentos anuales presentados ante la Asamblea Popular Nacional por el Gobierno, el máximo órgano legislativo, el poder judicial y la fiscalía, que rinden cuentas del trabajo del año anterior y establecen los planes y objetivos para el año entrante. Son sometidos a deliberación y votación para su aprobación.
2. "China's Politburo Pledges Incremental Policy Support to Bolster Economy". Caixin Global, 31/07/2026. caixinglobal.com
3. "Trump y Xi tendrán dificultades para alcanzar un acuerdo económico de gran envergadura". The Economist / Infobae, 09/05/2026. infobae.com
4. "China May wholesale inflation hits near 4-year high on Iran war-led higher input costs, AI boom". CNBC, 10/06/2026. cnbc.com
5. "China's First-Half Trade Hits Record $3.75 Trillion as High-Tech Exports Surge 39%". Eastern Herald, 14/07/2026. easternherald.com
6. Las variaciones del comercio exterior citadas en dólares y en yuanes difieren: las tasas en yuanes, la moneda en que la Administración General de Aduanas publica sus estadísticas, resultan menores porque el yuan se apreció frente al dólar a lo largo del año. Los valores en dólares y sus variaciones dependen, por lo tanto, del tipo de cambio empleado en la conversión y pueden diferir levemente según la base utilizada. Las cifras trimestrales en dólares de este informe surgen de la suma de los cuadros mensuales por destino (Cuadro 8 de la GACC).
7. En la clasificación de la Oficina Nacional de Estadísticas china (NBS), la industria (工业) es el agregado amplio: comprende tres grandes ramas (minería, manufactura y producción y suministro de electricidad, calor, gas y agua), mientras que la manufactura (制造业) es solo su componente central, referido a la transformación de materias primas en bienes elaborados. La construcción se contabiliza por separado. De ahí que ambas crezcan a ritmos similares pero no idénticos.
8. "China compra soja a ritmo récord y redefine la competencia entre Brasil y Estados Unidos". Agrolatam, 2026. agrolatam.com
9. La Administración General de Aduanas de China no publica enero y febrero por separado, sino un único dato acumulado para el bimestre. Ese valor se dividió por dos para expresarlo en términos mensuales y hacer la barra comparable con el resto de la serie; el saldo comercial de ese período es, por lo tanto, también un promedio mensual de ambos meses.
10. "Se desplomó la inversión china en AL más de 50%". La Jornada, 07/05/2026, en base al Monitor de la OFDI china en América Latina y el Caribe 2026 (Red ALC-China / Enrique Dussel Peters). jornada.com.mx
11. "Pragmatismo total en la relación comercial entre Argentina y China". Revista Container, 2026. revistacontainer.com.ar
12. "Argentina aprueba incentivos para mina de litio de china Ganfeng por US$ 1.240 millones". China en las Américas, 15/05/2026. chinalasamericas.com
13. "Ganfeng y Lithium Argentina buscan un tercer inversor para proyecto de litio". China en las Américas, 22/06/2026. chinalasamericas.com
14. "Empresas chinas ven potencial de inversión en nuevo régimen 'Súper RIGI' de Argentina, dice ministro Caputo". China en las Américas, 10/06/2026. chinalasamericas.com
15. "El BCRA renovó el swap con el Banco Popular de China por 5 años, dos más que en los acuerdos anteriores". Infobae, 05/08/2026. infobae.com
16. "Xi Jinping propuso en la CELAC profundizar la relación con América Latina". Indymedia Argentina, 04/05/2026. argentina.indymedia.org
17. "Brasil presenta en Pekín planes ferroviarios por más de US$ 110.000 millones". China en las Américas, 18/06/2026. chinalasamericas.com
18. "Brasil y china Global Power Technology firmarán acuerdo para producir semiconductores". China en las Américas, 21/05/2026. chinalasamericas.com
19. "La china BYD acelera la producción de baterías en Brasil". China en las Américas, 16/06/2026. chinalasamericas.com
20. "Empresa china BYD califica como un hito su ingreso al mercado ferroviario de innovación en Brasil". CGTN en Español, 02/04/2026. espanol.cgtn.com
21. "Brasil planea su mayor debut con bonos panda para 'poner a prueba' el mercado" y "Brasil y China lanzan plataforma de datos para facilitar inversiones en mercado de capitales". China en las Américas, 25/06/2026. Bonos panda; plataforma de datos
22. "Ingreso de ejecutivos chinos a Brasil crece 95% a inicios de 2026, informa CNN Brasil". China en las Américas, 04/06/2026. chinalasamericas.com
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24. "¿Qué pasó con la china Tianqi? De cuestionar el acuerdo SQM-Codelco a solo una oficina vacía en Chile". BioBioChile, 22/06/2026. biobiochile.cl
25. "Codelco y suspensión de exportaciones de ácido sulfúrico desde China: aseguró abastecimiento para 2026". El Dínamo, 14/04/2026. eldinamo.cl
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